全球及中国宏观走势碳中和与电动车黑客入侵能源水网络系统粮铁油稀土价格芯片

【宏观走势观点差异：

甲（美股）：年美股上涨是正常周期的上涨，那时表现为实际利率走高，股市走高。但年3月后，美联储大肆放水，实际利率在走低，而股市在上涨。其后果可能有2种：一是市场自身崩溃，引起长端国债收益率曲线下跌，带来国债期限结构的扁平化、美股下跌；二是通胀（可能性不大）导致美联储被迫加息，引起的扁平化，美股下跌。在正常经济周期里，扁平化是股票涨的最凶的阶段。这次完全相反，正应验一句老话，躲的了一时，躲不了一世，也许是金融海啸的前夜？

乙（美国利率、房市）：据美联储数据，美国全部债务从年第三季度末的81.96万亿美元升到第四季度末的83.52万亿美元；目前美股标普的市盈率是44.34倍，高于历史中位数的14.85倍、年互联网泡沫时的估值，但低于次贷危机爆发前的峰值65倍水平。5月19日美联储公布的4月份联邦公开市场委员会会议记录称“两次会议期间，准备金余额增加到创纪录的3.9万亿美元。实际联邦基金利率稳定在7个基点。但由于对安全短期投资的持续强劲需求和短期国债供应的减少，担保隔夜融资利率(SOFR)期间维持在1个基点，隔夜逆回购协议(ONRRP)工具继续有效地支持政策的实施，持有量达到超过亿美元的峰值。隔夜回购(REPO)市场的少量交易出现负利率，尽管这一发展似乎主要反映了技术因素。公开市场操作账户(SOMA)经理说，未来几个月，隔夜利率的下行压力可能导致美联储有理由对管理利率进行适度调整，并最终导致美联储资产负债表扩张中更大比例的资金流入ONRRP和其他美联储债务。尽管几乎没有人预计在当前会议上会调整管理利率，但超过一半的人预计在6月FOMC会议结束前会进行调整。”上述政策体现在纽约联储政策中，称隔夜逆回购操作规模5月19日达到亿美元，超过了年3月冠状病毒危机期间的高点，也是自年以来的最高水平。美元指数在亚市早盘转跌后持续下行，继上周二再度跌破90.00后，5月19日一度跌至89.，美元指数此次已跌穿10年均线，而上一次跌破此水平是年、年广场协议一年后。

5月11日当地时间全美房地产经纪人协会（NAR）公布数据显示，由于买家争夺紧张的房源，第一季度美国独户住宅中位数价格同比上涨16.2％至31.92万美元，涨幅高于去年第四季度的14.8%，为自年来的最高值。美国4月CPI同比大增4.2%，创金融危机以来最高记录；4月核心CPI同比大增3%，为年以来最大增长。对此，高盛分析师罗尼?沃克(RonnieWalker)称，随经济复苏加快，美国失业率将大幅下跌，而房地产市场供需持续失衡，将在今明两年带来两位数的房价上涨，房价升值的5%-15%将被传导至通胀。预计年底前住房通胀同比涨幅将达到3.8%，年将超过4%，房价上涨速度将远远快于-年的房地产泡沫。德意志银行首席分析师吉米·里德称，因各国大规模经济刺激、超低的利率、对于更大空间的需求，及有限的供应创造了一个疫情前难以预测的繁荣景象，当前美国房价飙升水平几乎与金融危机前无异，年美国房价实际上与年一样，此后七年美国房价经通胀调整后飙升逾60%，后又在房地产泡沫破裂时暴跌35%。当前美国房价又一次飙升约55%，距离历史高点不到1%且高出疫情前的平均水平10%，这样的数字将成为一个“巨大的担忧”。

丙：1、如果股市弱、房市弱，期市就牛。2、似乎中国楼市与通胀相反，楼市涨就通缩，楼市跌就通胀。从美国资产收益率看，房市收益率处于中位水平。目前深圳的房市总资金可以买下半个美国的房地产，当年日本东京的楼市资金可买下整个美国的房子，也许预计深圳房市还有空间。中国的楼市地面仍在大涨，到5月14日，11城卖地收入亿元。年1-4月中国居民住房贷款新增亿元，占比25.5%，比去年同期提高近1倍。5月11日，中国财政部、全国人大常委会预算工委、住房城乡建设部、税务总局四部门召开房地产税改革试点工作座谈会。3、目前全球钢铁等上游原材料大涨、人民币升值，因国内生产制造企业特别是出口企业无法将价格有效传导出去，带来亏损增多。国务院5月12日、19日已两次开会讨论、国务院金稳委也在5月21日强调，5月18日晚中国互联网金融协会、中国银行业协会、中国支付清算协会联合发布《关于防范虚拟货币交易炒作风险的公告》称虚拟货币不应且不能作为货币在市场上流通使用。禁止金融机构、支付机构等开展与虚拟货币相关的业务，均明显起到遏止价格作用。4、目前美股集中在几只大股上，股价也很高了。年下半年投资机会或许是做空美元指数、做空国际商品、做空美股。但美股拉下来也许是年。5、碳中和必然大量淘汰石油、煤炭、钢铁等高能耗行业，AI机器人大量使用也会大量替代劳动。最高领导5月15日在南阳讲话提到“我们一方面要发展技术密集型产业，另一方面要发展就业容量大的劳动密集型产业，让农民更多就业，让增值收益惠及农民。”

一、大宗商品

4月份大豆进口单价美元/吨，较去年12月份的美元/吨大涨24.8%。

4月，中国共计出口.2吨稀土，较3月份大跌22.9%。中国以30%的稀土资源为全球提供了90%的稀土产量。与此同时，自年以来，中国每年的稀土专利申请量都超过世界其他国家的总和。美国稀土完全靠进口，非常担心中国会断供。英国稀土供应商Pensana开始建立稀土供应链，将斥资1.25亿美元新建一个可持续稀土分离厂。美国、英国、澳大利亚等5个国家考虑与稀土储量丰富的格陵兰岛合作，降低稀土的“断供”风险。

5月，钴从去年每吨3.万美元大升59.5%到5万美元。数据显示，作为铜、镍开采的副产品，在年全世界约生产13万吨钴，其中超过60%来自非洲的刚果民主共和国。而该国14大钴矿开采商中，有8家是中资持有的，几乎占该国产量的一半。据经合组织(OECD)在年的报告显示，全球生产出的钴有80%由中国所提炼。预计到年，全球钴需求量将增长到每年22万吨，但供应量增加有限，造成吨的供应短缺。韩国前三大电动车电池厂LGEnergySolution、三星SDI和SKInnovation在年全球电动汽车电池市场占有率高达34.7%。

5月8日据《纽约时报》报道，美国最大的输油管道之一在遭受勒索软件的攻击后被迫关闭，该管道从得克萨斯州出发沿东海岸向纽约输送精炼汽油和航空燃料。该系统的运营商殖民管道公司(ColonialPipeline)周五（7日）晚间在一份措辞含糊的声明中说，为了控制泄漏，他们已经关闭了约公里长的输油管道。该公司说，这条管道承载着美国东海岸45%的燃料供应。

5月9日，美国政府宣布17个州和华盛顿特区进入紧急状态，以应对勒索软件的攻击。美国联邦调查局已经锁定了“黑暗面”是幕后黑手，白宫网络安全总监诺伊伯格指出，当局自去年10月已开始追踪“黑暗面”的不法活动。

5月12日据路透社报道，周二，在美国密歇根州计划关闭一条关键的原油管道的前一天，加拿大发表了迄今为止最强烈的言论，警告此举可能损害加拿大与美国的关系。周二，当被问及白宫对这条输油管道的立场时，美国能源部长珍妮弗·格兰霍姆（JenniferGranholm）告诉记者：“我们不考虑这个问题。”加拿大恩桥公司（EnbridgeInc.）正准备与密歇根州打一场法律战，想阻止密歇根州对这条管道的关闭。加拿大政府也介入了这场官司，在美国联邦法院的一份文件中，加拿大政府表示密歇根州无权单方面采取行动关闭管道。去年11月，密歇根州州长格雷琴·惠特默（GretchenWhitmer）以担心管道破裂为理由，要求恩桥公司在6个月内关闭这条管道。

5月12日当地时间，美国总统拜登签署一项行政命令以强化联邦网络安全能力，并鼓励曾发生黑客攻击事件的民间行业全面提升数字安全标准。

5月13日据美国媒体当地时间报道，有消息人士称，遭到黑客攻击被迫关闭输油管道的美国科洛尼尔管道运输公司原无意向黑客妥协，但最终还是支付了将近万美元的赎金以恢复被攻击的系统。5月13日华尔街见闻报道，ColonialPipeline表示，该公司已于5月12日下午17时左右恢复输油管道服务，但警告完全恢复可能需要数天时间。该公司的一份声明称，公司将在安全的情况下尽可能多地运输汽油、柴油和航空燃料，直到市场恢复正常。在此之前，该公司曾表示，已手动重启了管道网络中一些较小的管道部分，但是主管道仍然处于关闭状态。截至周二（5月11日）下午，该公司已经向多个配送点运送了4,万加仑的燃油。声明发布后，油价出现回落。WTI原油在触及两个月高点后下跌，目前跌幅扩大至1%，报65.37美元。

5月4日-5日，挪威公司Volue是一家专为欧洲能源及基础设施企业提供技术方案的厂商，遭遇勒索软件攻击，被搞得疲于奔命。

5月13日，黑客组织“黑暗面”在暗网上发布声明称，发布4家遭其窃取数据的企业名单，包括两家美国企业、一家意大利企业和一家法国企业-日本东芝公司法国分公司G机密信息和个人资料。

5月14日，在遭受勒索软件攻击后，爱尔兰卫生服务执行局(HSE)运行的所有IT系统于遭到关闭。HSE首席执行官保罗·里德(PaulReid)告诉英国国家广播公司称:“这是一次非常复杂的攻击，它正在影响我们所有的国家和地方系统，这些系统将涉及我们所有的核心服务……”他补充说，到目前为止，HSE还没有收到任何赎金要求，还处在了解威胁的早期阶段。

5月19日据外媒报道称，保险巨头AXA集团在泰国、马来西亚、中国香港和菲律宾的分支机构遭到了勒索软件网络攻击。针对此事，Avaddon勒索软件小组在其泄密网站上声称，他们从AXA亚洲业务中窃取了3TB的敏感数据。根据该组织的说法，Avaddon获得的泄露数据包括客户的医疗报告(暴露其性健康诊断)、身份证复印件、银行账户对账单、索赔表、付款记录以及合同等等。

5月21日奥航智讯：工控安全安全公司Dragos对佛罗里达州奥尔德斯马市水处理厂最近的网络攻击进行的调查中发现了一个水坑攻击，该攻击最初似乎是针对水处理基础设施的。执法部门在今年2月初透露，黑客获得了对奥尔兹玛（Oldsmar）水处理工厂系统的访问权限，并试图将某种化学物质的含量提高到可能使公众面临中毒风险的程度。攻击者利用了该工厂员工一直在使用TeamViewer远程监视和控制系统。由于密码共享和其他不良的安全做法，黑客很容易获得访问权限并开始在HMI中进行未经授权的更改。工作人员注意到鼠标在屏幕上（自行）移动，发现攻击行为从而避免了灾难。Dragos的威胁猎人注意到，佛罗里达一家水利基础设施建设公司的网站也被入侵，并被设置用于水坑攻击。攻击者在该网站上植入恶意代码，采集来访计算机上的信息。从年12月到年2月，该水坑攻击恶意脚本存在了将近两个月，并且收集了有关操作系统、CPU、浏览器、输入法、摄像头、加速度计、麦克风、接触点、视频卡、时区、地理位置、屏幕信息以及浏览器插件等信息。此外，它还将受害者定向到几个收集浏览器密码指纹的站点，一些网络防御解决方案使用这些指纹来检测是否来自感染了恶意软件的主机的连接。Dragos确定，在两个月的时间内，超过1,台计算机访问了这个水坑，其中包括州和地方政府组织、市政水务客户以及与水处理行业相关的私人公司。恶意代码描述的大多数组织都在佛罗里达州和美国其他地区。这似乎表明这是针对美国水务部门的有针对性攻击的一部分。

5月15日据全球能源新闻网报道，美国能源信息署（EIA）公布了年5月的短期能源展望。据估计，4月份全球石油和液体燃料的日消耗量为万桶，比年4月增加了万桶，但比年4月的水平减少了万桶。到年，石油和液体燃料的日消费量将增加万桶，日均达到1.亿桶。年12月13日，美国能源信息管理局表示，美国每天出口的石油比进口量多出8.9万桶，这是自年以来美国首次成为石油净出口国。美国以前都是全球最大的原油进口国，日均进口量突破万桶。年，中国进口了5.亿吨原油，日均达到1,万桶，创下纪录水平。

5月12日据《日经中文网》报道，4月亚洲发往美国的海上集装箱运输量比上年同月增长32.1％，运输量连续10个月增长。其中，占运输量份额约6成，由中国出发的集装箱增长46.5％，增至,个；越南增长35.5％，泰国增长13.9％，日本增长8.5％；印度增长76.4％，在10个主要国家和地区中增长率最高，印度疫情恶化，大型货运代理商指出，港口工人的感染正在扩大。虽然不同地区存在差异，但卸货作业延迟等影响正在出现。上海航运交易所的数据显示，上海发往美国西岸的运费截至5月上旬为每个40英尺集装箱4,美元，比3月底上涨16％。

过去一年间，美国卫生纸价格上涨了15.6%，美国通胀率可能将大幅上涨。

5月6日据美国有线电视新闻网（CNN）报道，受木质纸浆价格上涨推动，卫生纸的制造成本增加，过去一年间，美国卫生纸价格上涨了15.6%，纸浆价格已从去年9月时的每吨美元涨至今年4月的每吨美元。美国纸巾制造商使用的纸浆大约70%从巴西进口，另外大约30%从加拿大进口。

5月14日美东时间周五，白宫经济顾问委员会(WhiteHouseCouncilofEconomicAdvisers)主席表示，拜登政府审查贸易关税政策时，正在权衡其对大宗商品短缺和通胀的影响。当被问及降低关税是否有助于解决商品短缺和通胀问题时，白宫经济顾问委员会主席塞西莉亚?劳斯(CeciliaRouse)表示，"我们的贸易代表正在综合考虑所有这些因素。"美国劳工部(LaborDepartment)周五公布的数据显示，4月份进口价格连续第六个月上涨，同比涨幅达到10.6%，为年10月以来的最高水平；4月美国家庭对未来一年的通胀预期从3月份的3.2%升至3.4%，创下年9月以来的最高水平。调查还显示，三年期的通胀预期中值为3.1%，与上月调查持平。美国是全球最大商品进口国，年进口量约为2.5万亿美元，任何旨在缓解短缺和高价格的关税削减都可能产生广泛影响。根据美国彼得森国际经济研究所(PIIE)的数据，美国目前对从中国进口的商品平均征收了19.3%的关税，对世界其他地区进口的商品平均征收了3%的关税。

5月7日相关报道显示，今年前4个月，我国铁矿石进口总量3.82亿吨，同比大涨了6.7％。年我国的铁矿石进口总量高达11.7亿吨，其中约70%都是从澳大利亚进口,中国一年进口量占全世界铁矿石产量的65%，进口总额高达.7亿元人民币，同比增长17.4％.年中方自澳进口.5亿元，下降4.6%;中方对澳出口2.3亿元，增长11.2%。非洲矿产资源总价值占全球的23%，但产量价值仅占全球的9%。几内亚已经探明的矿产资源储量如下：铝土矿亿吨、铁矿石亿吨、黄金吨、钻石4万克拉、镍18.5万吨、铍7.6万吨等等。

澳大利亚铁矿石出口额占澳大利亚对外出口总额的30%左右，成本最高70美元。在过去的4个月内，铁矿石价格疯涨近60%，每吨进口均价高达美元，最高时达到美元/吨。

5月12日国务院常务会议：要跟踪分析国内外形势和市场变化，有效应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响。加强货币政策与其他政策配合，保持经济平稳运行。

5月14日，唐山市场监督管理局、发展和改革委员会、工业和信息化局3部门联合起来，直接约谈企业，一共下发了4个“要求”，敢乱搞市场，必然重罚;要讲政治，要讲大局。

5月12日，农业农村部：预计/22年度，我国大豆种植面积1.4亿亩，同比减少5.4%。主要原因是玉米种植比较效益优势明显，主产区部分大豆改种玉米；东北大豆主产区墒情总体适宜，大豆单产稳步提高，达到每亩公斤，较上年度增长0.6%。预计大豆产量达到万吨，同比减少4.8%。

5月19日国务院总理李克强主持召开国务院常务会议。会议指出，今年以来，受主要是国际传导等多重因素影响，部分大宗商品价格持续上涨，一些品种价格连创新高。要高度重视大宗商品价格攀升带来的不利影响，贯彻党中央、国务院部署，按照精准调控要求，针对市场变化，突出重点综合施策，保障大宗商品供给，遏制其价格不合理上涨，努力防止向居民消费价格传导。一要多措并举加强供需双向调节。落实提高部分钢铁产品出口关税、对生铁及废钢等实行零进口暂定税率、取消部分钢铁产品出口退税等政策，促进增加国内市场供应。着力调结构，抑制高耗能项目。发挥我国煤炭资源丰富优势，督促重点煤炭企业在确保安全前提下增产增供，增加风电、光伏、水电、核电等出力，做好迎峰度夏能源保障。坚持扩大对外开放，加强大宗商品进出口和储备调节，推进通关便利化，更好利用两个市场、两种资源，增强保供稳价能力。二要加强市场监管。发挥行业协会作用，强化行业自律。加强期现货市场联动监管，适时采取有针对性措施，排查异常交易和恶意炒作行为。依法严厉查处达成实施垄断协议、散播虚假信息、哄抬价格特别是囤积居奇等行为并公开曝光。三要保持货币政策稳定性和人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，合理引导市场预期。帮助市场主体尤其是小微企业、个体工商户应对成本上升等生产经营困难。落实好对小微企业和个体工商户减免税、对先进制造业企业按月全额退还增值税增量留抵税额政策，精简享受税费优惠政策的办理手续。实施好直达货币政策工具，加大再贷款再贴现支持普惠金融力度，落实好小微企业融资担保降费奖补等政策，引导银行扩大信用贷款。

5月21日，国务院金融稳定发展委员会召开第五十一次会议。会议要求，金融系统要坚持大局意识，坚持稳字当头，科学精准实施宏观调控，把握好度，不搞急转弯。要综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕，有效防范和化解金融风险，促进经济金融良性循环。一是进一步服务好实体经济。稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，继续实施直达实体经济的政策工具，增强微观主体活力，稳企业保就业，大力支持普惠小微、乡村振兴、制造业、科技创新和绿色转型发展。二是坚决防控金融风险。坚持底线思维，加强金融风险全方位扫描预警，推动中小金融机构改革化险，着力降低信用风险，强化平台企业金融活动监管，打击比特币挖矿和交易行为，坚决防范个体风险向社会领域传递。要维护股、债、汇市场平稳运行，严厉打击证券违法行为，严惩金融违法犯罪活动。要严密防范外部风险冲击，有效应对输入性通胀，加强预期管理，强化市场监管，做好应对预案和政策储备。三是继续深化改革开放。进一步推动利率汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。加快资本市场改革，推动债券市场高质量发展。深化金融机构改革，回归本源，坚守定位，遵循绿色理念开展投融资行为。继续扩大高水平金融开放。

5月18日中国钢铁工业协会（以下简称“中钢协”）原料工作委员会在上海召开了四届一次会员大会，参会代表在当天下午举行的座谈会上围绕铁矿石定价机制、原料供给保障、原料的金融属性等议题进行了讨论与交流。代表们一致认为，普氏指数长期存在真实成交样本量小，不公开、不透明的问题，其金融化倾向“愈演愈烈”，严重背离了其现货定价的定位，因此未来有必要进一步推进多元指数的优化与完善。此外根据中钢协原料工作委员会主任委员、宝武集团原料采购中心总经理徐昌林的说法，未来该委员会将重点推进加快扩大铁元素供给、优化铁矿石定价机制和研究建立新的定价机制等方面的工作。新加坡62%品位铁矿石主力合约期货价格一度跌5.7%，跌幅随后有所收窄。必和必拓(LON:BHPB)英国股价跌3.68%，力拓集团(LON:RIO)跌2.83%。

5月14日，国家领导在河南南阳主持召开“推进南水北调后续工程高质量发展座谈会”，强调南水北调事关战略全局、事关长远发展、事关人民福祉。他说，无论是形成内部统一大市场和大循环，还是促进南北方协调发展，都需要水资源的有力支撑。

5月20日美国财政部预计，整个富人纳税群体隐瞒了除薪资外一半以上的收入。这个结论将进一步支持拜登政府推动国会批准国税局扩大对融资和广泛新金融交易的申报规定。财政部周四在报告中详细介绍了政府计划的措施，拟通过国税局在未来十年内增加7,亿美元财政收入。共和党议员和税务分析人士批评称，这个估计数字高得离谱。上述执法计划是拜登4万亿美元长期经济刺激方案的核心筹资来源之一。拜登政府呼吁银行和加密货币交易所向国税局报告交易情况，该局还将增加新的审计师和升级信息技术系统。财政部表示，“国税局将能够利用这些新信息，提高执法活动的针对性，加强对富人逃税者的审查，减少完全合规的纳税人接受昂贵审计的可能性。”计划包括要求银行和金融机构报告账户资金流，这是美国国税局目前无法掌握的信息。这个想法是使所谓的转手收入(pass-throughin